経営活動と決算の概況について
経営活動の概況
平成23年度の概況
基幹チャネルである営業職員チャネルにつ いては、平成20年度から取り組んできた「個人 営業改革」を継承・発展させ、平成23年度から
「個人営業改革（第Ⅱ期）」として引き続き推進 しています。
さらなるお客さま満足度の向上に向け、活動 面では、ご契約者への訪問頻度やサービス内容 を標準化した「安心サービス活動」のメニュー を拡充するとともに、ご加入時に社会保障制度 および必要保障額のご説明とそれらをふまえ
●個人営業
た複数プランのご提示を行なう「提案力革新」 に取り組んでいます。
また、育成面では、営業職員が備えるべき知 識、スキル、マナーを検定する「社内教育検定制 度」を充実したほか、「主要商品販売技能検定」 および「コンサルティング研修」の導入等によ る「5年間育成方式」の強化、営業職員の販売力 に応じた「層別育成方式」の導入、ならびに生産 性向上に向けた「実践販売研究室」の新設等に より、教育・育成態勢の強化を進めています。
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※6
基金の総額には、基金償却積立金を含んでいます。
平成22年内閣府令第23号、平成22年金融庁告示第48号により、ソルベンシー・マージン総額及びリスクの合計額の算出基準について一部変更（マージン算入の厳格 化、リスク計測の厳格化・精緻化等）がなされています。そのため、平成19∼22年度、平成23年度はそれぞれ異なる基準によって算出しています。なお、平成22年度末 の（ ）は、平成23年度における基準を平成22年度末に適用したと仮定し、平成23年3月期に開示した数値です。
剰余金処分対象額に占める配当準備金等に積み立てる金額の割合とは保険業法施行規則第30条の4の規定により計算した金額に占める社員配当準備金および社員配 当平衡積立金に積み立てる金額の合計額の割合です。
相互会社における社員とは、保険契約者のことです（剰余金の分配のない保険にのみご加入の契約者を除く）。
保有契約高とは、個人保険・個人年金保険・団体保険の各保有契約高の合計です。なお、個人年金保険については、年金支払開始前契約の年金支払開始時における年金原 資と年金支払開始後契約の責任準備金を合計したものです。
団体年金保険保有契約高については、責任準備金の金額です。
3,551,816 189,893 415,868 163,182 410,000 25,233,431 713,742 21,670,167 6,251,388 16,539,722 1,314.1％ 90.38％ 39,818人 6,421,501人 234,434,970 115,629,745 11,202,259 107,602,965 6,563,311
3,784,791 111,448 329,341 122,269 410,000 23,903,468 522,696 21,313,343 5,996,704 15,049,440 1,098.7％ 101.61％ 40,485人 6,236,018人 224,140,300 105,953,065 11,258,235 106,929,000 6,380,688
4,165,183 178,577 291,478 143,470 410,000 25,012,490 595,353 22,236,124 5,477,264 17,067,741 1,187.5％ 94.85％ 40,388人 6,176,803人 214,991,461 97,485,858 11,690,075 105,815,528 6,456,604
4,795,406 235,022 310,544 139,754 470,000 27,065,316 694,105 23,767,432 5,082,632 19,434,702 1,156.8%（663.6%）
91.68％ 39,363人 6,243,935人 210,485,950 92,383,785 12,082,476 106,019,687 6,455,066
（単位：百万円）
項 目 経常収益
経常利益 基礎利益 当期純剰余 基金の総額※1 総資産
うち特別勘定資産 責任準備金残高 貸付金残高 有価証券残高
ソルベンシー・マージン比率※2
従業員数 社員（契約者）数※4 保有契約高※5 個人保険 個人年金保険 団体保険
団体年金保険保有契約高※6
利差（マイナスは逆ざや額） △567億円 △688億円 △590億円 △10億円
平成19年度 平成20年度 平成21年度 平成22年度 平成23年度
直近5事業年度における主要な業務の状況を示す指標
剰余金処分対象額に占める配当準備金等 に積み立てる金額の割合※3
6,081,039 371,772 370,982 172,007 520,000 29,664,157 712,519 26,469,306 4,967,486 22,222,184 749.6％ 90.70％ 38,176人 6,480,031人 210,721,747 88,851,239 12,702,634 109,167,874 6,512,315 192億円 経営活動と決算の概況について
経営活動と決算の概況について
した営業態勢を強化しました。
商品面では、10月に「生活サポート終身年 金特約」等4つの新特約を発売しました。これ らの特約は、これまで一体となっていた生活 保障と万一の保障の機能を分離した商品であ り、主力商品である「ライフアカウント L．A．」 に付加することによって、それぞれの必要保
職員チャネルにおけ る 収 入 保 険 料 が2年 連続で増収となる等、
「個人営業改革（第Ⅱ 期）」は概ね順調に進 んでいます。
銀行をはじめとする金融機関窓口販売につ いては、終身保障・相続対策ニーズや安定的 な資産運用ニーズに対応した一時払終身保険 に加え、お客さまの多様なニーズにあわせた 一時払定額年金・変額年金や平準払定額年金 等を提供するとともに、銀行ごとにきめ細か な販売支援を実施しました。なお、市場金利 の状況等をふまえ、一時払終身保険「かんた
官公庁市場のコンサルティング要員を増強 し、新規ご加入者数の拡大に向けた取組みを 強化しました。また、団体年金の大型団体向 け提案力強化のため、平成23年4月に本社支 援態勢を整備しました。平成24年3月末に制 度廃止となる適格退職年金契約については、
契約保全業務の継続的改善や保険金等支払 管理体制の高度化に向けたシステム開発等、 お客さまサービス品質の向上に向け、保険会社 の基幹業務である引受・保全・支払業務につい て、引き続き経営資源を重点的に配分しました。 また、平成20年8月に金融庁に提出した業務 改善計画に基づき、保険金・給付金の支払い
●代理店営業
●法人営業
●保険契約の引受・保全・支払
ん持続成長プラス／3増法師」の最低保証予 定利率を平成23年4月に、「エブリバディ」の 予定利率を12月にそれぞれ改定しました。 また、法人代理店・税理士代理店等の新規委託 先の拡大を進めており、平成23年4月から東 京海上日動火災保険株式会社の子会社代理店 を通じて当社の生命保険商品の販売を開始し ました。
他の企業年金制度等への移行をほぼ完了しま した。このほか、定年退職者等のシニア・マー ケットにおけるニーズにお応えできるよう、 個人営業組織と連携した営業サービス態勢の 整備を進めています。
もれ等の再発防止策の実効性を定期的に検証 し、必要な見直し・改善を行なっています。なお、 これまでの取組みにより、十分な改善措置が 講じられたと認められたことから、当該計画 実施状況の金融庁あて報告義務が平成23年 12月に解除されました。
ライフアカウント L.A.
経営活動と決算の概況について
資産運用面では、引き続きサープラス・マネ ジメント型ALMの考え方に基づき、超長期債 を中心とした公社債の残高積増し等による資 産デュレーション（保有債券等の平均回収期 間）の長期化や、金利スワップを活用した負債 包括ヘッジの実施により金利リスクの削減に
●資産運用
努めました。また、価格変動リスク削減のため 国内株式、不動産の売却を進める一方、内外金 利差、為替動向に留意しつつ、外貨建債券の積 み増しおよびファンドを通じた外国企業発行 の社債への投資等により収益力の向上を図り ました。
サープラス・マネジメント型ALM
経済価値で評価した資産と負債の差額を新たな資本概念（サープラス）としてとらえ、その変動リスクをコントロールするALM〈資産負債の総合的な 管理〉を、サープラス・マネジメント型ALMといいます。
明治安田生命からのお知らせ
個人保険分野では、お客さまの視点から事 務サービスの内容や手続方法を抜本的に見直 すべく、「事務サービス改革」に取り組んでい ます。具体的には、ご契約の契約保全手続きの 際、その手続内容等をあらかじめ印字したご 請求書を作成し、お客さま記入箇所を署名・押 印のみとすることや、保険金等請求手続きに おける提出書類の見直し等により手続きを 簡素化し、お客さまのご負担を軽減しました。
●お客さまサービスの向上
また、お申込みいただいたご契約について、お 引き受けできない場合や特別な条件を付けて お引き受けする場合の補足説明資料を作成す るとともに、保険金等のお支払手続完了時の お客さまあて書面を改訂する等、お客さまへ の情報提供を充実しました。一方、企業保険 分野では、事務帳票の電子化などICTを活用 した利便性向上を進めています。
経営活動と決算の概況について
ソルベンシー・マージン比率
価格変動準備金
株式等の価格変動の著しい資産について、その価格が将来下落したとき に生じる損失に備えて積み立てる準備金で、資産運用リスクのうち価格 変動リスクに対応します。
全期チルメル式責任準備金相当額超過額
当社が積み立てている責任準備金のうち、「全期チルメル式による責任準 備金額」と「解約返戻金相当額」のいずれか大きい方を上回る部分です。 全期チルメル式とは、責任準備金の計算上、ご契約時に必要となる費用 をご契約の初年度に一括計上し、保険料払込の全期間を通じて償却して いく方式であるため、当社の積立方式である平準純保険料式と比べると 責任準備金の積立水準が低くなります。
危険準備金
実際の保険事故の発生率が通常の予測を超えることにより発生するリス ク（保険リスク、第三分野保険の保険リスク）、予定利率を確保できなくな るリスク（予定利率リスク）、変額保険・変額年金保険の保険金等の最低保 証に係るリスク（最低保証リスク）に備えて積み立てる準備金です。 劣後ローン・劣後債
破産などが発生した場合の元利金返済が、他の一般債権者に対する債務 の返済よりも後順位に置かれる旨の劣後特約が付された無担保の貸付 金・債券です。
予測を超えたリスクにも対応できる支払余力を確保しています。
「ソルベンシー・マージン比率」とは、大災害 や株価の暴落等、通常の予測を超えて発生す るリスクに対応できる「支払余力」を有してい るかを判断するための行政監督上の指標の一 つです。この数値が200％を下回った場合は、
監督当局による業務改善命令等の対象となり ます。平成23年度末のソルベンシー・マージ ン比率は、749.6％（前年度末差86.0ポイン ト増）と十分な支払余力を確保しています。
749.6 ％
価格変動準備金
株式等の価格変動の著しい資産について、その価格が将来下落したとき に生じる損失に備えて積み立てる準備金で、資産運用リスクのうち価格 変動リスクに対応します。
全期チルメル式責任準備金相当額超過額
当社が積み立てている責任準備金のうち、「全期チルメル式による責任準 備金額」と「解約返戻金相当額」のいずれか大きい方を上回る部分です。 全期チルメル式とは、責任準備金の計算上、ご契約時に必要となる費用 をご契約の初年度に一括計上し、保険料払込の全期間を通じて償却して いく方式であるため、当社の積立方式である平準純保険料式と比べると 責任準備金の積立水準が低くなります。
危険準備金
実際の保険事故の発生率が通常の予測を超えることにより発生するリス ク（保険リスク、第三分野保険の保険リスク）、予定利率を確保できなくな るリスク（予定利率リスク）、変額保険・変額年金保険の保険金等の最低保 証に係るリスク（最低保証リスク）に備えて積み立てる準備金です。 劣後ローン・劣後債
破産などが発生した場合の元利金返済が、他の一般債権者に対する債務 の返済よりも後順位に置かれる旨の劣後特約が付された無担保の貸付 金・債券です。
＊保険業法施行規則第86条および第87条ならびに平成8年大蔵省告示第50号の規定に基づいて算出しています。なお、平成22年内閣府令第23号、平成22年金融庁告示第 48号により、ソルベンシー・マージン総額及びリスクの合計額の算出基準について一部変更（マージン算入の厳格化、リスク計測の厳格化・精緻化等）がなされております。 平成22年度末の数値は、平成23年度における基準を平成22年度末に適用したと仮定し、平成23年3月期に開示した数値です。
＊ソルベンシー・マージン総額のうち、「土地の含み損益」のうち土地再評価差額金（繰延税金負債を含む）計上分以外の部分、「その他」中の税効果相当額はオフバランス項目です。
〈詳細は、P114をご覧ください〉
（単位：億円） 項 目
（A）ソルベンシー・マージン総額
①基金等
②価格変動準備金
③危険準備金
④一般貸倒引当金
⑤その他有価証券の評価差額（税効果控除前）×90%（マイナスの場合は100%）
⑥土地の含み損益×85%（マイナスの場合は100%）
⑦全期チルメル式責任準備金相当額超過額
⑧負債性資本調達手段等（劣後ローン、劣後債等）
⑨全期チルメル式責任準備金相当額超過額及び負債性資本調達手段等のうち、マージンに算入されない額
⑩控除項目
⑪その他（税効果相当額等）
⑫保険リスク相当額
⑬第三分野保険の保険リスク相当額
⑭予定利率リスク相当額
⑮最低保証リスク相当額
⑯資産運用リスク相当額
⑰経営管理リスク相当額
平成23年度末 平成22年度末
（B）リスクの合計額 （⑫＋⑬）2+(⑭＋⑮＋⑯）2+ ⑰
ソルベンシー・マージン比率（1／2）×（B）（A） ×100
32,644 5,636 2,424 5,107 7,42931 2,330 8,127 1,000
− 556−
9,837 1,252 1,703486 7,68368 223 663.6%
36,678 6,527 2,510 4,911 63 10,716 2,249 8,194 1,000
− 505−
9,785 1,245 1,661499 7,67367 222 749.6%
経営活動と決算の概況について
実質純資産額
健全な経営を維持していくための純資産額を備えています。
「実質純資産額」とは、有価証券や不動産等 を時価評価した資産から責任準備金※や配当 準備金等のご契約にかかわる負債等を差し引 いたものであり、決算期末の保険会社の健全 性の状況を示す行政監督上の指標の一つで す。この数値がマイナスとなると、実質的な債 務超過と判断され、監督当局による業務停止
命令等の対象となることがあります。
平成23年度末の実質純資産額は、有価証券 の含み益増加等の影響により、4兆244億円
（前年度末差6,020億円増）となり、一般勘定 資産に対する比率は13.9％（同0.9ポイント 増）と、引き続き財務基盤の健全性を維持して います。
4 兆 244 億円
40,244 13.9% 34,223
13.0% 35,006
14.3%
（単位：億円） 項 目
実質純資産額
一般勘定資産に対する比率
平成23年度末 平成22年度末
平成21年度末
＊「保険業法第132条第2項に規定する区分等を定める命令」第3条第2項の規定に基づき算出しています。
〈詳細は、P114をご覧ください〉
※責任準備金の積立方式については、下記説明をご覧ください。
責任準備金は健全な積立方式を採用
保険会社が将来の保険金等の支払いに備えて積み立てる準備金を責任準備金といい、平成23年度末の当社の責任準 備金は、26兆4,693億円です。
当社では、個人保険および個人年金保険の責任準備金については、法令に基づき、標準責任準備金対象契約は「標準責 任準備金」を積み立て、保険金等の支払いに備えています。
また、標準責任準備金対象外契約についても、法令上最も高い積立水準となる「平準純保険料式」を採用し、積立率は 100％となっています。
積立方式および積立率は、個人保険および個人年金保険を対象としています。なお、団体保険および団体年金保険の責任準備金は積立方式という概念がないた め、上記には含んでいません。
積立率については、標準責任準備金対象契約に関しては平成8年大蔵省告示第48号に定める方式により、また、標準責任準備金対象外契約に関しては平準純保 険料式により計算した保険料積立金、および未経過保険料に対する積立率を記載しています。
〈詳細は、P139をご覧ください〉
※1
※2
個人保険および個人年金保険の責任準備金の積立方式・積立率※1
標準責任準備金
対象契約 内閣総理大臣が定める方式
（平成8年大蔵省告示第48号） 内閣総理大臣が定める方式
（平成8年大蔵省告示第48号） 内閣総理大臣が定める方式
（平成8年大蔵省告示第48号） 標準責任準備金
対象外契約 平準純保険料式 平準純保険料式 平準純保険料式
（危険準備金を除く）積立率 ※2 100% 100% 100%
積立方式
区 分 平成21年度末 平成22年度末 平成23年度末
経営活動と決算の概況について
自己資本等の充実
さまざまなリスクに対応するため、財務基盤の強化に取り組んでいます。
内部留保等・追加責任準備金
健全性の高い財務基盤を構築するため、運 用環境の急激な変化や、大地震・パンデミック 等、さまざまなリスクに備え、危険準備金、価 格変動準備金、事業基盤強化積立金等からな る内部留保を積み増し、自己資本等の充実に 努めています。
平成23年度においては、基金の募集のほか、 基金償却準備金や事業基盤強化積立金の積
立てにより、内部留保等は平成22年度末から 815億円増加して1兆4,083億円となり、総合 的なリスクへの対応力が向上しています。
また、平成19年度より計画的に追加責任準 備金を積み立てており、その結果、内部留保等 と追加責任準備金の合計金額は1兆9,691億 円となりました。今後もさらに強固な財務基 盤の構築に取り組んでいきます。
追加責任準備金
5,607 億円
国際会計基準による保険負債の時価評価導入を先取り するかたちで、将来の逆ざやを圧縮し、お客さまへの安 定的な配当還元をめざし、平成19年度から3年間にわた り、責任準備金を積み立ててきました。平成22年度以降 も新たに年金支払を開始するご契約を対象に積立てを 実施しています。
＊保険業法施行規則第69条第5項に基づき、平成8年4月1日以前にご契約 いただいた個人年金保険を対象に、予定利率2.75%を用いて責任準備 金を計算して生じた差額を、追加責任準備金として積み立てています。
＊平成22年度に第三分野保険の一部について、将来の給付金等のお支払 いに備えるため、追加責任準備金の積立てを実施しています（上記金額 は、この積立額を含んだ数値です）。
内部留保等
1
通常想定できる範囲を超えたさまざまなリスクに対応す兆 4,083 億円
るための性格を有しているものであり、当社において は、基金、基金償却積立金、価格変動準備金、危険準備 金、事業基盤強化積立金等で構成されています。
＊上記金額は、平成23年度決算における剰余金処分を反映させた数値
＊事業基盤強化積立金は、新たなリスク引受への対応や大規模なリスクの顕です。 在化等に備えるために平成21年度より積み立てている任意積立金です。
■追加責任準備金 ■価格変動準備金・価格変動積立金 ■危険準備金 ■基金・基金償却積立金 ■その他
（億円） 20,000
15,000
10,000
5,000
0 平成21年度末 平成22年度末 平成23年度末
1
兆7,914
億円1
兆9,000
億円5,862億円 5,732億円 2,721億円 5,107億円
4,700億円 2,147億円
4,734億円
4,700億円
その他※ 危険準備金 価格変動準備金・ 価格変動積立金
基金・基金償却積立金※ 追加責任準備金
1
兆9,691
億円5,607億円
2,808億円 4,911億円
5,200億円
追加責任準備金
内部留保等
※剰余金処分後、基金償却後の数値であり、平成21年度末においては、平成22年7月の基金募集（600億円）を反映させた数値となります。
経営活動と決算の概況について
基金の総額
「基金」とは、株式会社の資本金に相当する性 格を持つ資金で、相互会社の財産的基礎となる ものです。当社では、この財産的基礎が保険会 社を取り巻くさまざまなリスクに備え、お客さ まの保険契約を確実に履行できる能力を向上 するものであるとして、重要視しています。
また、基金の募集後には、下図のように償却
（償還）に備えて、基金償却準備金を計画的に積
み増していき、基金の償却時に基金償却積立金 に振り替えるため、内部留保として財産的基礎 が守られ、経営の健全性が確保されます。
平成23年度末で、当社の基金の総額（基金と 基金償却積立金の合計）は、5,200億円となっ ていますが、経営基盤をいっそう強化するた め、平成24年度に、基金1,000億円を募集し、 基金の総額を6,200億円に引き上げます。
基金償却積立金
相互会社が基金を償却する場合に、保険業法の規定により積立てを義務 づけられている積立金です。基金の償却額と同額の積立てが義務づけら れています。
基金償却準備金
基金の償却準備財源として積み立てておく任意積立金で、基金償却時に は基金償却積立金に振り替えます。
※1 合併前の基金償却積立金および基金償却準備金は、明治生命と安田生命の合算値です。 ※2（ ）内の金額は基金償却積立金および基金償却準備金の合計値です。
（単位：億円）
平成23年度末の内部留保等・追加責任準備金（内訳）
815
△196 86− 110 500
− 250 14,083
4,911 2,510 297 280 1,100 4,100 400 5,607
19,691 △124690 内部留保等A 項 目
うち危険準備金 うち価格変動準備金 うち価格変動積立金※ うち事業基盤強化積立金※ うち基金うち基金償却積立金 うち基金償却準備金※ 追加責任準備金 B A＋B
前年度末差 平成23年度末
※剰余金処分を反映させた数値となります。
明治安田生命
平成8/7 平成9/7 平成10/7 平成11/7 平成12/7 平成13/7 平成14/7 平成15/7 平成16/7 平成17/7 平成18/7 平成19/7 平成20/7 平成21/7 平成22/7 平成23/7 平成24/7 平成25/7 平成26/7 平成27/7 平成28/7 平成29/7 平成30/7
（3,800億円） 20億円 176億円 293億円
（2,630億円）
（2,990億円）
（3,300億円）
（3,650億円）
（3,950億円）
基金償却積立金 基金償却準備金※1
基金償却積立金※1
（4,100億円）（4,250億円）（4,500 億円）
（4,950億円）
（461億円）（731 億円）（1,000
億円）（1,250 億円）
（1,550億円）
（1,910億円） 1,000億円1,200億円
1,400億円 1,600億円 2,000億円
2,900億円 3,500億円
4,100億円
4,700億円 5,200億円 6,200億円
振替600億円 振替
500億円 2,300億円
600億円（平成18年度募集分）
600億円（平成22年度募集分） 500億円（平成23年度募集分）
1,000億円（平成24年度募集分）
400億円（平成12年度・明治生命） 300億円（平成11年度・安田生命） 600億円（平成10年度・明治生命） 590億円（平成8年度・明治生命）
390億円
（平成8年度・安田生命）
600億円（平成14年度・明治生命） 300億円（平成13年度・安田生命） （9月償却） 300億円（平成12年度・安田生命） （7月償却）
基金償却準備金 1,600億円
（2,270億円）
振替1,000億円 平成16/1
合併
基 金
（5,400億円）（5,700 億円）（6,000億円
）（6,200億円）※2
外部調達内部留保
基金・基金償却積立金・基金償却準備金の推移
〈基金拠出者については、P81をご覧ください〉
経営活動と決算の概況について
含み損益
堅実な資産内容で1兆円を大幅に上回る含み益を確保しています。
「含み損益」とは、保有している資産の時価 と帳簿価額との差額を指し、保険会社の企業 体力を表わすものの一つです。平成23年度末 は、一般勘定の有価証券で1兆5,097億円（前 年度末差4,921億円増）、一般勘定資産全体で
1兆7,605億円（同4,837億円増）の含み益を 確保しています。
なお、株式含み損益がゼロとなる水準は、日 経平均株価で7,200円程度、TOPIXで610ポ イント程度※です。
※日経平均株価・TOPIXは、仮に当社ポートフォリオが日経平均株価およびTOPIXにフル連動するとした場合です。
なお、株価指数と当社ポートフォリオの過去の連動性を用いて算出した場合、日経平均株価7,100円程度、TOPIX610ポイント程度です。
評価差額
生命保険会社の保有する有価証券のうち、「売買目的有価証券」、「責任準 備金対応債券」、「満期保有目的の債券」、「子会社・関連会社株式」のいずれ にも分類されない「その他有価証券」については、時価で評価し、貸借対照 表に計上しています。この「その他有価証券」の簿価と時価との差額を「評 価差額」といい、プラス〈含み益〉の場合は税効果相当額を負債の部の「繰 延税金負債」（マイナス〈含み損〉の場合は資産の部の「繰延税金資産」）に 計上し、残額を純資産の部の「その他有価証券評価差額金」に計上します。
オフバランス
簿価と時価との差額のうち、貸借対照表に計上されていない含み損益を
「オフバランス」として記載しており、「満期保有目的の債券」、「子会社・ 関連会社株式」の含み損益、土地の簿価（再評価後）と時価の差額などが 該当します。
「資産全体の含み損益の状況」や「有価証券の含み損益の状況」は、生命保 険会社が保有している資産の実質的な含み損益の状態をお知らせする ものであり、この「オフバランス」部分も含めて開示しています。
1 兆 7,605 億円
14,880 11,906 2,973 2,646 1,836 810 78 17,605 9,990
8,254 1,735 2,741 1,871 870 36 12,768 11,878
10,605 1,273 2,899 1,964 935 21 14,800
有価証券は、時価のある有価証券に加え、時価を把握することが極めて困難と認められる有価証券（外貨建の子会社株式及び関連会社株式等）の為替評価等の含み損益相 当額を記載しています。有価証券には、金融商品取引法上の有価証券として取り扱うことが適当と認められるもの等を含んでいます。
土地は「土地の再評価に関する法律」に基づき、明治生命は平成11年度末に、安田生命は平成12年度末に時価評価を実施しました。これによる評価差額を「再評価差額」に 記載しています。なお、土地には借地権を含んでいます。
「その他」には、デリバティブ取引等の含み損益相当額を記載しています。なお、デリバティブ取引は一部ヘッジ会計を適用しました。本表にはヘッジ会計（繰延ヘッジ・特例処 理）適用分の含み損益を記載しています。ヘッジ会計適用分のうち時価ヘッジ適用分の差損益（平成21年度末：通貨関連19億円、平成22年度末：通貨関連△203億円、平成 23年度末：通貨関連△149億円）およびヘッジ会計非適用分については、評価損益を損益計算書に計上しており、含み損益相当額はありません。
〈詳細は、P163をご覧ください〉
※1
※2
※3
売買目的有価証券以外の有価証券のうち、時価のある有価証券等の含み損益相当額を記載しています。 その他共計には買入金銭債権等を含んでいます。
〈詳細は、P157をご覧ください〉
※1
※2
区 分 有価証券※1
評価差額 オフバランス 土地※2
再評価差額 オフバランス そ の 他※3
合 計
平成23年度末 平成22年度末
平成21年度末
資産全体の含み損益の状況（一般勘定）
7,429 6,724 771 15,097 2,950
7,656
△535 10,176 2,393
9,596 3 12,049 項 目
公社債 株式 外国証券 その他共計※2
平成23年度末 平成22年度末
平成21年度末
有価証券の含み損益の状況（一般勘定）※1
（単位：億円）
（単位：億円）
経営活動と決算の概況について
基礎利益
※1 キャピタル損益：経常収益・経常費用である資産運用収益・資産運用費用のうち、有価証券の売却損益等です。
※2 臨時損益：経常収益・経常費用のうち、基礎利益・キャピタル損益以外の個別貸倒引当金戻入額・繰入額、危険準備金戻入額・繰入額や追加責任準備金繰入額等です。
〈詳細は、P123をご覧ください〉
逆ざやを解消したこと等により、基礎利益は増益となりました。
「基礎利益」とは、保険料等収入や保険金・事 業費支払等の保険関係の収支と、利息及び配 当金等収入を中心とした運用関係の収支から なる、生命保険会社の基礎的な期間損益の状
況を表わす指標です。
平成23年度の基礎利益は、逆ざやを解消 し た こ と 等 に よ り、3,709億 円（ 前 年 度 比 19.5％増）となりました。
3,709 億円
3,709 59,880 51,840 6,023 56,170 22,776 279 3,997 18
△11 3,717 3,105
46,557 39,446 5,360 43,451 22,062 372 3,755
△123
△631 2,350 2,914
40,525 32,824 5,714 37,610 23,427 339 3,616 418
△1,547 1,785
（単位：億円）
基礎利益 A（①−②） 基礎収益 ① うち保険料等収入 うち資産運用収益 基礎費用 ②
うち保険金等支払金 うち資産運用費用 うち事業費 キャピタル損益 B※1 臨時損益 C※2 経常利益 A＋B＋C
平成23年度 平成22年度
平成21年度
利差（逆ざや）の状況
基礎利益上の運用収支等の利回りとは、基礎利益に含まれる一般勘定の運用収支から社員配当金積立利息繰入額を控除した額の、一般勘定責任準備金に対する利回りのことです。 平均予定利率とは、予定利息の一般勘定責任準備金に対する利回りのことです。
一般勘定責任準備金は、危険準備金を除く一般勘定部分の責任準備金について、以下の方式で算出しています。
（期始責任準備金＋期末責任準備金−予定利息）×1/2
※1
※2※3
利差の算出式 利差（逆ざや）とは
192
利差億円基礎利益上の 運用収支等の利回り※1
2.33
％ 平均予定利率※2
2.25
％ 一般勘定責任準備金※3
23
兆6,627
億円生命保険会社は、保険料を計算するにあたり、将来の運用収益の見通しをもとに、契約時にお客さ まにお約束する運用利回りである「予定利率」を使用しています。この予定利率により見込んでいる運 用収益と、実際の運用収益との差額を「利差」といいます。なお、予定運用収益を実際の運用収益でま かなえない場合に、利差はマイナスとなりますが、これを特に「逆ざや」といいます。
逆ざやを解消し、１９２億円の利差益となりました。
経営活動と決算の概況について
三利源について
生命保険会社の基礎的な期間損益の状況を 示す指標である「基礎利益」は、その内訳として
「費差」「危険差」「利差」の「三利源」から構成さ れています。
当社では、ご契約者をはじめとして、広く一 般の方に対して、期間損益の増減要因等を含 め、経営状況をよりご理解いただくために、「三 利源」の状況を開示しています。
銀行窓販等の一時払契約の業績伸展、保有契約費 差 の継続率の向上、および事業費効率化の推進等に より、18億円の増加となっています。
東日本大震災に係る保険金・給付金のお支払い危険差 に備えて積み立てた準備金の戻し入れ等により、 382億円の増加となっています。
追加責任準備金の積立て等による平均予定利利 差 率の低下等により203億円改善し、逆ざやを解消 しています。
A
B
C
2,914 569 2,935
△590
（単位：億円）
A
基礎利益の状況
B C
平成21年度
3,105 463 2,652
△10 平成22年度
3,709 482 3,035 192 平成23年度 基礎利益
費 差 危険差 利 差※2
［ご契約者への配当還元］
基礎利益から、有価証券の売却損益や評 価損、臨時損益、税金等を加減した最終的 な剰余のなかから、配当としてご契約者に 還元しています。
基礎利益 3,709億円
当期未処分剰余金 1,744億円 費 差
A
482億円
危険差
B
B
3,035億円
利 差
C
192億円
ご契約者への配当還元
（社員配当準備金） 1,334億円※1
保 険 料 算 定 時に想 定した事 業費率に基づく事業費支出 予定額と実際の事業費支出 との差額
保 険 料 算 定 時に想 定した保 険事故発生率に基づく保険 金・給付金等支払予定額と実 際の保険金・給付金等支払額 との差額
保 険 料 算 定 時に想 定した利 率に基 づく予 定 運 用 収 益と 実際の運用収益との差額 費 差
危険差
利 差
［三利源とは ］
A
C 有価証券等の売却損益・評価損、
臨時損益、税金など
基金償却準備金など
三利源とご契約者への配当還元までの流れ
※2 マイナスは逆ざや
〈詳細は、P123をご覧ください〉
※1 法定の剰余金処分対象額に占める割合は90.70％。
経営活動と決算の概況について
社員（契約者）配当の仕組み
ご契約者からお払込みいただく保険料は、将 来お支払いする保険金・給付金をもとに、ご契 約期間中に得られる運用利息、ご契約の管理に 必要な経費等を見込んで計算しています。具体 的には、資産の運用収支、保険金・給付金等のお 支払い、事業費支出について、それぞれ予定利 率、予定発生率、予定事業費率の予定率をあら かじめ設定し、これらの予定率に基づき計算し ています。生命保険のご契約は長期間にわたる ため、将来の事象を正確に予測することは困難
代表的な毎年配当タイプのご契約において は、各予定率に対応した「利差配当」「危険差配 当」「費差配当」を毎年の社員配当としてお支払 いしています。
社員配当の分配に際しては、直近年度におけ る決算の収支状況、会社の将来にわたる財務健 全性の向上、各ご契約の剰余への貢献度等を勘 案し、配当率を設定しています。
であることから、予定率の設定に際しては、将 来の保険金・給付金のお支払いを確実に行なえ るよう、ある程度の安全を見込んでいます。
ご契約以降は予定と実績との差により損益 が発生しますが、差益(剰余)が生じた場合はご 契約者への還元を行ないます。これが毎期の 決算でご契約者に分配する社員配当です。した がって、お支払いする社員配当は保険料の事後 精算の意味合いがあり、また、毎年の決算の状 況によって変動します。
なお、個人保険・個人年金保険で配当基準利 回り（実績相当の利回り）が予定利率を下回る ご契約の場合、利差配当がマイナスとなります が、そのマイナス分はご契約（主契約＋特約）単 位で危険差配当・費差配当と相殺します。この 結果、金額がマイナスになった場合は、お支払 いする配当金額をゼロとしています。
社員配当の仕組み（保険料の事後精算）の
イメージ図［利差配当の例］ 個人保険・個人年金保険（毎年配当タイプ）の 社員（契約者）配当の構成
運用利回りの実績
保険料計算上 予定した利率
会社の財務健全性向上、 各ご 契 約 の 剰 余 へ の 貢 献度等を勘案し、配当率 を設定
利差配当として お支払い
予定利率と運用収支の状況に よりお支払いする配当
予定事業費率と事業費支出の 状況によりお支払いする配当 予定発生率と支払保険金・給付 金等の状況によりお支払いする 配当
社員（契約者） 配当
危険差配当
費差配当 利差配当
〈平成24年度にお支払いする社員配当については、P132をご覧ください〉
経営活動と決算の概況について
ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー（EEV）
エンベディッド・バリュー（EV）とは、もともと欧州を中心に発展してきた考え方です。EVの計算方法や開示に関する統一的なルールがなかったこと から、その課題を解決するために、平成16年5月に、欧州の大手保険会社のCFO（Chief Financial Officer：最高財務責任者）から構成されるCFOフォー ラムによりEEV原則が制定されましたが、この原則に基づいて計算されたEVをEEVといいます。当社では、計算の透明性や比較可能性をさらに高める ため、資産・負債のキャッシュ・フローを市場で取引されている金融商品と整合的に評価した市場整合的手法によるEEVを計算しています。
保険契約の収支構造や現在の財務状況を総合的に表わす時価ベースの指標です。
「ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー
（EEV）※」と は、生 命 保 険 会 社 の 企 業 価 値 を 表わす指標であるエンベディッド・バリュー
（EV）の一つです。
EEVは、ご契約者をはじめ、多くの方に有用 な情報をもたらすものと考え、国際的な監督 規制や会計基準の動向も見据え、平成22年度 決算からEEVを開示しています。
平成23年度末のEEVは、2兆7,024億円（前 年度末差4,641億円増）となりました。
なお、EEVの内訳数値である保有契約価値 は、主に長期金利の低下などにより減少し、 5,385億円（前年度末差783億円減）となり、 修正純資産は、有価証券含み益の増加や内部 留保の積増しなどにより増加し、2兆1,638億 円（同5,425億円増）となりました。
2 兆 7,024 億円
※当社は、EVの計算方法のうち、市場と整合的に評価した先進的な手法であり、欧州の生命保険会社で一般的となっているEEVを「企業価値（EEV）」として経営目標に 設定しています。
4,641
△783 5,425 510 27,024
5,385 21,638 1,851 22,382
6,169 16,212 1,341 ＥＥＶ
新契約価値
増減 平成23年度末
平成22年度末
（単位：億円）
保有契約価値 修正純資産
ＥＥＶの内訳
22,382 1,851 69 2,234
―
―
― 432 973 5,561
△1,646 726 4,641 27,024 16,212
― 35 179 646 2,082
△1,435 241
― 1,102 3,776 545 5,425 21,638 6,169
1,851 34 2,054
△646
△2,082 1,435 190 973 4,458
△5,423 180
△783 5,385 平成22年度末のＥＥＶ
平成23年度末のＥＥＶ 合 計
EEV 修正純資産
保有契約価値
（単位：億円）
(１)平成23年度新契約価値
(２)期待収益(リスク・フリー・レート分) (３)期待収益(超過収益分)
(４)保有契約価値から修正純資産への移管 うち平成22年度末保有契約
うち平成23年度新契約
(５)前提条件(非経済前提)と実績の差異 (６)前提条件(非経済前提)の変更 (１)∼(６)の小計
(７)前提条件(経済前提)と実績の差異 (８)その他（法定実効税率の変更等）
平成22年度末からの変動要因
ヨーロピアン・エンベディッド・バリュー（EEV）
経営活動と決算の概況について
修正純資産
有価証券等だけでなく、貸付金や不動産も含めて時価評価した資産から、法定会計ベースの責任準備金や配当準備金等のご契約にかかわる負債等を差 し引いたものであり、保険会社の健全性の状況を示す行政監督上の指標の一つである「実質純資産額」よりも幅広く資産等を時価評価したものです。 具体的には、貸借対照表の純資産の部の金額に、これまでに保有契約から実現した過去の利益を積み立てたものである負債中の内部留保、時価評価 されていない資産の含み損益などを加えたものです。
保有契約価値
保有契約から今後発生すると見込まれる将来の利益を期末時点で現在価値評価したものです。 新契約価値
当該年度に獲得した新契約から将来生じる利益の契約獲得時点における現在価値です。
■保険契約の収支構造を把握する指標
■現在の財務状況を総合的に表わす時価ベースの指標
生命保険契約は、販売時に集中的にコストが発生するため、一時的には損失が発生するものの、契約が継続することで、 将来にわたり生み出される利益によりそのコストを回収することが期待される収支構造となっています。現行の法定会計 では、このような保険契約の収支構造を単年度の損益として把握しますが、EEVは、全保険期間を通じた損益を現在価値 で評価し、長期にわたる保険契約の収支構造を把握するものです。
EEVは、保有する資産と負債の双方を時価評価したものであり、保有契約価値と修正純資産を合計したものです。この ため、会社の現在の財務状況を総合的に表わす時価ベースの指標といえます。
生命保険契約の収支構造
時価会計ベースの貸借対照表イメージ
将来にわたり生み出される利益の現在価値 保有契約価値
修正純資産
資産の部 負債の部
財務会計ベースの貸借対照表 時価会計ベースの貸借対照表（イメージ）
時価評価すべて 時価ベース保険負債
純資産の部
保有契約から実現した過去の利益の積立て（負債中の内部留保） 純資産の部
上記に含まれていない資産の含み損益等
資本コスト
ＥＥＶ 危険準備金 価格変動準備金等
一時的に損失が発生
将来にわたり利益が発生
決算期末時点において現在価値評価 ⇒ 保有契約価値
（2年目）
（1年目）
（3年目） （4年目） （5年目） （6年目） （7年目） ・・・
・・・
第三者機関によるレビューについて
当社のEEVについて、専門的知識を有する 第三者機関（アクチュアリー・ファーム）に検 証を依頼し、意見書を受領しています。意見書
の詳細については、当社ホームページをご覧 ください。
経営活動と決算の概況について
損益計算書
経常収益は保険料等収入や資産運用収益等 からなり、経常費用は保険金等支払金や資産 運用費用、事業費等からなります。この経常収
●損益計算書（要旨）について
益と経常費用の差額が経常利益となり、これ に特別損益を加減算したものが税引前当期純 剰余となります。
（単位：億円） 平成21年度 平成22年度 平成23年度
⑪土地再評価差額金取崩額
⑫任意積立金目的取崩額
⑬当期未処分剰余金（=⑩+⑪+⑫）
①経常収益 保険料等収入 うち保険料 資産運用収益
うち利息及び配当金等収入 うち有価証券売却益 うち金融派生商品収益 うち特別勘定資産運用益 その他経常収益
②経常費用 保険金等支払金 うち保険金 うち年金 うち給付金 責任準備金等繰入額 資産運用費用 うち有価証券売却損 うち有価証券評価損 事業費
その他経常費用
③経常利益（=①−②）
④特別利益 固定資産等処分益
⑤特別損失
うち固定資産等処分損 うち減損損失
うち価格変動準備金繰入額
⑥税引前当期純剰余（=③+④−⑤）
⑦法人税及び住民税
⑧法人税等調整額
⑨法人税等合計（=⑦+⑧）
⑩当期純剰余（=⑥−⑨）
41,651 32,824 32,811 6,841 4,802 812 314 870 1,986 39,866 23,427 8,161 4,254 5,248 9,238 1,160 582 122 3,616 2,423 1,785 9 9 259 145 31 74 1,536 3 98 101 1,434 26 5 1,466
54 5 1,457
18 5 1,744 47,954
39,446 39,432 6,757 5,360 740 656
− 1,750 45,603 22,062 7,097 4,466 4,924 15,562 1,891 1,301 212 3,755 2,332 2,350 15 15 845 144 93 574 1,520 196
△ 72 123 1,397
60,810 51,840 51,831 6,953 5,770 153 723 219 2,016 57,092 22,776 6,994 4,811 4,664 27,024 1,105 669 184 3,997 2,188 3,717 9 9 462 114 245 86 3,264 375 1,169 1,544 1,720
D C
B A
科 目 経常利益
経常収益では、保険料等収入が5兆1,840億 円、うち個人保険が3兆6,488億円、個人年金保 険が4,545億円、団体保険が3,060億円、団体 年金保険が7,289億円となりました。
資産運用収益は、利息及び配当金等収入が 5,770億円、金融派生商品収益が723億円、特 別勘定資産運用益219億円で、資産運用収益合 計では6,953億円となりました。
経常費用では、保険金等支払金が2兆2,776 億円、うち個人保険・個人年金保険が1兆2,990 億円、団体保険が1,841億円、団体年金保険が 7,508億円となりました。
責任準備金等繰入額は、2兆7,024億円でした。 資産運用費用は、有価証券売却損が669億 円、有価証券評価損が184億円で、資産運用費 用合計では1,105億円でした。
事業費は3,997億円となりました。
これらの結果、経常利益は3,717億円でした。 税引前当期純剰余
特別損益のうち、特別利益は固定資産等処分 益により9億円、特別損失は、減損損失245億 円、固定資産等処分損114億円を計上したほ か、内部留保の充実を図るため価格変動準備金 へ86億円を繰り入れる等により、合計で462 億円でした。
経常利益に特別損益を加減算した結果、税引 前当期純剰余は3,264億円となりました。 当期純剰余 当期未処分剰余金
税引前当期純剰余から法人税等合計を減じ た当期純剰余は1,720億円となりました。なお、 法人税等合計は、法人実効税率の変更に伴い 1,544億円となりました。また、当期純剰余に、 土地再評価差額金取崩額等を反映し、当期未処 分剰余金は1,744億円となりました。
A
B
C D
